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毛雲聰

海通傳媒研究首席分析師

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核心觀點。近期，火山引擎新發布了豆包ⷨ斨溧†解模型，該模型在內容識別、理解推理和視覺描述等方麵都表現出色。截止至2024年12月底，豆包大模型家族已發布並升級14款模型，日調用量超4萬億 tokens，廣泛應用於50多個內部業務場景和30多個外部行業。我們認為，國內以字節跳動為代表的互聯網大廠仍在持續增加資本投入，未來有望加速催生國內軟硬件 AI 生態。目前應用層麵仍處於從 0 到 1 的突破階段，未來隨著用戶數據的持續兌現，有望迎來爆發性成長，回調持續看好 AI 應用投資機會。

遊戲方麵，2024年12月，國家新聞出版總署發放122款國產、13款進口網絡遊戲版號，延續了版號發放常態化的健康趨勢。據GameLook微信公眾號統計，2024年全年，國家新聞出版總署共下發新遊戲版號數為1416個，其中，國產遊戲版號1306個，進口遊戲版號110個。版號發放總數同比增長32%，是2022年總量低穀期的2.75倍，已經回到了2020年的版號發放量水平。

此外，25年春節檔臨近，《唐探1900》《哪吒之魔童鬧海》《封神第二部：戰火西岐》等多部重點影片定檔。我們認為，在優質影片供給、電影票補貼等多重利好推動下，整體25年春節檔電影票房有望創新高，建議關注影視、短劇等內容方向。

風險提示：政策監管變化、行業競爭趨於激烈、新遊戲上線延期。