摘要：社科院稱城鎮人口今年將首超農村 ...

富國銀行發布了關於恩智浦半導體(NXPI.US)的報告，針對該公司近日發布的2024年第四季度業績、2025年第一季度展望等信息進行初步分析，稱業績及指引好於預期，毛利率動態為關鍵關注點。

該行在報告中表示，盡管工業和物聯網業務表現欠佳，由於汽車業務業績略超預期，因此認為恩智浦的業績和指引好於預期。雖然該行認為 2025 年第一季度營收指引與買方預期一致，但預計市場將聚焦於較低的毛利率指引(這意味著自 2021 年第三季度以來的最低水平)。

根據公司發布的2025年第一季度指引，Q1營收指引區間為27.3億美元-29.3億美元，富國預期為28.9億美元，市場預期為28.7億美元。Non-GAAP(非通用會計準則)毛利率預計下降幅度超過預期，降至55.8%-56.8%，低於該行預期的57.2%，市場預期為57.1%。

息稅前利潤(EBIT)指引區間為8.3億美元-9.51億美元，運營支出中值為7億美元，好於富國預期的7.4億美元，市場預期為7.36億美元。Non-GAAP每股收益指引區間為2.39美元-2.79美元，富國預期為2.65美元，市場預期為2.64美元，中值相比預期低2%。

恩智浦Q4財報數據顯示，2024年第四季度營收為31.1億美元，處於30億美元-32億美元的指引區間內;市場預期為31億美元。Non-GAAP毛利率環比下降至57.5%，處於57%-58%的指引區間內，富國銀行預期為57.6%，市場預期為57.5%。

運營支出為7.25億美元，該行和市場預期均為7.3億美元，這使得息稅前利潤達到10.7億美元;EBIT利潤率為34.2%，處於33.1%-35.0%的指引區間內。Non-GAAP每股收益為3.18美元，處於2.93美元-3.33美元的指引區間內;富國預期為3.15美元，市場預期為3.13美元。

分部門營收來看，汽車業務17.9億美元，環比下降2%，指引為中個位數降幅。工業業務5.16億美元，環比下降8%，指引為中個位數降幅。移動業務3.96億美元，環比下降3%，指引為低個位數降幅。通信基礎設施及其他業務4.09億美元，環比下降9%，指引為中個位數降幅。

分地區營收來看，中國市場達17.6億美元，環比增長3%，同比持平;亞太地區(不含中國)8.88億美元，環比增長5%，同比下降2%;歐洲、中東和非洲地區5.81億美元，環比下降19%，同比下降18%;美洲地區4.01億美元，環比下降17%，同比下降30%。

此外，Q4財務關鍵數據方麵，經營活動現金流為3.91億美元，上季度為7.79億美元，去年同期為11.4億美元。庫存環比增長5%，同比增長10%，。分銷庫存為8周，與上季度持平，符合預期。淨資本支出為9900萬美元，上季度為1.86億美元，去年同期為1.75億美元。

自由現金流為2.92億美元，上季度為5.93億美元，去年同期為9.62億美元。股票回購4.55億美元，支付股息2.58億美元，總資本回報為7.13億美元;2024年股東回報占自由現金流的69%。